（一）財(cái)務(wù)預(yù)警模型的構(gòu)建原則

財(cái)務(wù)預(yù)警必須符合企業(yè)的實(shí)際情況，考慮到中小企業(yè)的獨(dú)有特性，本文認(rèn)為中小企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型設(shè)置時(shí)，應(yīng)突出考慮以下原則：

1、簡(jiǎn)便性原則。現(xiàn)在有的財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)比較多，計(jì)算方法也復(fù)雜。科技型中小企業(yè)產(chǎn)出規(guī)模小、業(yè)務(wù)內(nèi)容簡(jiǎn)單，決定企業(yè)變數(shù)的方面和指標(biāo)更有限，因此其預(yù)警指標(biāo)沒(méi)有必要面面俱到，只要能反映出本質(zhì)問(wèn)題就可以。即在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況及財(cái)務(wù)狀況出現(xiàn)惡化或發(fā)生危機(jī)之前，能夠及時(shí)發(fā)出警報(bào)，預(yù)警的信號(hào)要明確，判斷要簡(jiǎn)單，不應(yīng)把指標(biāo)設(shè)計(jì)得過(guò)于復(fù)雜，缺乏實(shí)用性。

2、針對(duì)性原則。預(yù)警指標(biāo)必須與科技型中小企業(yè)的特點(diǎn)充分結(jié)合起來(lái)，使構(gòu)建的預(yù)警指標(biāo)體系對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)分析和風(fēng)險(xiǎn)判斷做到真實(shí)可靠。

3、動(dòng)態(tài)性原則。必須在分析企業(yè)現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，把握未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)。此外，還必須隨著企業(yè)的發(fā)展和環(huán)境的變化不斷修正、補(bǔ)充指標(biāo)體系的內(nèi)容，確保預(yù)警的時(shí)效性。

4、成本效益原則。在指標(biāo)體系的構(gòu)建及指標(biāo)項(xiàng)目的設(shè)置過(guò)程中應(yīng)充分考慮成本。有些指標(biāo)即使有用，如果獲取它需要花費(fèi)的成本大于其獲取的效益，則可用較低成本的指標(biāo)加以代替。

（二）多變量財(cái)務(wù)預(yù)警分析模型的構(gòu)建

財(cái)務(wù)預(yù)警的方法很多，如比弗的立面分析、兩分法檢驗(yàn)和一元判定模型，迪肯的概率模型，埃德米特的小企業(yè)研究模型，達(dá)艾蒙德的范式確認(rèn)模型等。但比較有代表性的主要是Z預(yù)警模型和F預(yù)警模型。

1、Z預(yù)警模型。Z預(yù)警模型是由美國(guó)愛(ài)德華？阿爾曼（Altman）在20世紀(jì)60年代中期提出來(lái)的，最初阿爾曼在制造企業(yè)中分別選取了66家破產(chǎn)企業(yè)和良好企業(yè)為樣本，收集了樣本企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表總的有關(guān)數(shù)據(jù)，并通過(guò)整理從22個(gè)變量中選定預(yù)測(cè)破產(chǎn)最有用的5個(gè)變量，經(jīng)過(guò)綜合分析簡(jiǎn)歷了一個(gè)判別函數(shù)：在這模型中他賦予5個(gè)基本財(cái)務(wù)指標(biāo)以不同權(quán)重，并加權(quán)產(chǎn)生“Z”值，即

Z＝0.012X1＋0.014X2＋0.033X4+0.999X5

式中：Z為判別函數(shù)值

X1＝（營(yíng)業(yè)資金÷資產(chǎn)總額）×100

X2＝（留存收益÷資產(chǎn)總額）×100

X3＝（息稅前利潤(rùn)÷資產(chǎn)總額）×100

X4＝（普通股優(yōu)先股市場(chǎng)價(jià)值總額÷負(fù)債賬面價(jià)值總額）×100

X5＝銷售收入÷資產(chǎn)總額